之前招商银行和平安银行分别以2023年年报做了初步价值估值，但考虑到建设银行是货币政策重要执行者，减费让利力度更大，代价也将更大，故以去年年报数据为基准做估值分析不太合适。现建设银行已经披露了一季度财报和上半年财报，可以以最新的财报数据为依据进行估值分析。与招商银行和平安银行不同，本次建设银行采用PB和PE两种方法来进行估值。

  之前以招商银行、平安银行和宁波银行2024年上半年财报数据为基准完成了2024年估值分析。接下来沿用类似的思路和方法，以建设银行2024年上半年财报数据为基准和参考进行估值分析。因建设银行业绩受金融政策影响较大，故只预测明年的分红和估值。下面将从四个方面做介绍，详细如下。

  分析：如上图所示，能够正常的看到归属本行股东和归属本行普通股股东的净利润。由此，计算出利润增速如下：

  由上能够准确的看出，2024年上半年归属本行股东净利润增速为-1.80%，归属普通股东的净利润增速为-1.80%。

  分析：如上图所示，根据以上数据计算出2024年上半年每股净资产较年初增长情况如下：

  由上能够准确的看出，每股净资产较年初增长2.88%，按全年预测预计6%左右；其次，再看每股净资产同比增长8.59%。

  分红预测以2023年归母净利润为基准，再结合2024年上半年财报披露的净利润增长情况，通过利润增速进行预测分析。假设分红占归属普通股股东净利润和去年保持不变，即分红增速等同于利润增速。下面以保守、中性和乐观三种情形计算每股分红结果如下：

  分析：如上图所示，按2024年上半年归母净利润同比增速为基准做参考，保守估计增速为0%，预测2024年分红金额为0.40元，以2024年9月27日收盘价7.65元为基准，计算出未来的股息率为5.23%；

  按中性1%计算，预测2024年分红金额为0.404元，以2024年9月27日收盘价7.65元为基准，计算出未来的股息率为5.28%；

  按乐观2%计算，预测2024年分红金额为0.408元，以2024年9月27日收盘价7.65元为基准，计算出未来的股息率为5.33%。

  由上能够准确的看出，按以上三种情形预测的分红，以当前股价推算出来的股息率在5.20%-5.35%之间，明显高于一般银行打理财产的产品收益率。所以，投资建设银行，适合稳健投资者，优点是高股息，业绩波动不大。

  估值预测分别根据保守、中性和乐观三种情况做分析。建设银行，作为四大行之一，是货币政策重要执行者，虽然受宏观调控和货币政策影响较大，但资产质量不错，业绩稳健，故PE值设置更高一些，安全系数也设置高一些，即0.9，整体估值稍高一些。接下来逐一展开。

  分析：以上是根据中报增速为基准,在保守情形下的估值预测。由上可以看出，根据当前股价计算出来的PE为5.75。按6.5PE计算买入价是7.71元，高于当前股价，说明当前股价处于低估区域。按10PE计算合理价是11.86元，以当前股价计算未来的收益率为54.97%；按12PE计算价格是14.23元，此价格考虑清仓了。另外，分别按2%和2%增速推算未来两年股价预测。以上均为预测数据，仅作参考，且莫作为投资建议！

  分析：以上是根据中报增速为基准，适当调增一些作为中性情形下的估值预测。由上可以看出，根据当前股价计算出来的PE为5.75。按6.5PE计算买入价是7.86元，高于当前股价，说明当前股价处于低估区域。按10PE计算合理价是12.09元，以当前股价计算未来的收益率为58.10%；按12PE计算价格是14.51元，此价格考虑清仓了。另外，分别按4%和4%增速推算未来两年股价预测。以上均为预测数据，仅作参考，且莫作为投资建议！

  分析：以上是根据中报增速为基准，适当考虑一些增量作为乐观情形下的估值预测。由上可以看出，根据当前股价计算出来的PE为5.75。按6.5PE计算买入价是7.94元，高于当前股价，说明当前股价处于低估区域。按10PE计算合理价是12.21元，以当前股价计算未来的收益率为59.67%；按12PE计算价格是14.66元，此价格考虑清仓了。另外，分别按6%和6%增速推算未来两年股价预测。以上均为预测数据，仅作参考，且莫作为投资建议！

  估值预测分别根据保守、中性和乐观三种情况做多元化的分析。正如前面所说考虑到业绩波动性比较大，业绩确定性不是特别高，故设置了一定的安全系数，即0.90，预留一定的安全边际。接下来逐一展开。

  分析：以上是根据中报增速年化后作为保守情形下的估值。由上能够准确的看出，当前股价PB只有0.65，按0.65PB计算的买入价是7.25元，低于当前股价，因相差不大价格，说明当前股价处于估值合理区域；按1.0PB计算的卖出价是11.15，收益率是45.76%；介于0.65-1.0之间属于合理估值；高于1.5PB，可以清仓了。

  分析：以上是根据中报增速为基准，适当调增一些作为中性情形下的估值预测。由上能够准确的看出，当前股价PB只有0.65，按0.65PB计算的买入价是7.32元，略低于当前股价，说明当前股价处于合理估值区域；按1.0PB计算的卖出价是11.26元，收益率是47.15%；介于0.65-1.0之间属于合理估值；高于1.5PB，可以清仓了。

  分析：以上是根据中报增速为基准，适当考虑一些增量作为乐观情形下的估值预测。由上能够准确的看出，当前股价PB只有0.65，按0.65PB计算的买入价是7.52元，低于当前股价，说明当前股价处于合理估值区域；按1.0PB计算的卖出价是11.58，收益率是51.32%；介于0.65-1.0之间属于合理估值；高于1.5PB，可以清仓了。

  由上能够准确的看出，相比前面的PE估值方法，PB估值的估值明显偏低一些。故PE估值可能会更合适一些。以上只是方法，通过你自己的风险偏好和承担接受的能力做出合理的选择，对自己最合适就是最好的。

  展望2024年下半年，尽管受持续支持实体经济和减费让利等影响，整个银行业经营压力依然比较大。但随着2024年9月24日以来金融政策优化和积极政策政策，实体经济和长期资金市场可能迎来良好发展。受益于此，建设银行下半年业绩表现有可能好于预期。未来真实的情况如何，让我们拭目以待吧！

  以上只是个人看法和见解，切莫作为投资建议！特别提醒，任何投资活动都需你独立思考和决策！

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