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  中信重工机械股份有限公司 2012 年公司债券(第二期)(以下简称“本期债

  券”)信用等级为 AA+;本期债券上市前,发行人最近一期末的净资产为 80.43

  亿元(截至 2014 年 9 月 30 日未经审计合并报表中所有者的权利利益合计数),资产负

  债率为 57.64%;本期债券上市前,根据北京永拓会计师事务所(特殊普通合伙)

  年度实现的年均可分配利润为 7.30 亿元,符合债券上市前发行人最近三个会计

  年第三季度季报已于 2014 年 10 月 28 日披露,有关联的资料投资的人可到上海证券交

  1根据北京永拓会计师事务所(特殊普通合伙)出具的公司 2009-2011 年度、2012 年度和 2013 年度审计报

  和 2013 年归属于母企业所有者的净利润分别为 8.18 亿元、8.71 亿元和 5.00 亿元,年均可分配利润为 7.29

  升设备、超深矿建井钻机、褐煤提质工艺及成套设备、年产 600 万吨级洁净煤设

  期间承担了国家“千万吨级露天矿成套设备研制”项目,获国家科学技术进步特等奖。

  主要产品为用于大型露天煤矿的半连续开采工艺系统,公司曾为元宝山、霍林河、

  宝日希勒等露天煤矿提供 1,000-3,000t/h 系列固定、半固定破碎站。

  草制定单位,是国家矿山机械行业技术标准归口单位。自 1958 年试制成功我国

  第一台 2.5m 单绳双筒缠绕式提升机、第一台 DJ2.0×4 多绳摩擦式提升机至今,

  历经 50 余年,公司设计、制造了很多类型矿井提升机 6,000 余台,大型提升机

  的国内市场占有率达 85%以上。本公司年产 600 万吨级及以上大型矿井提升设备

  提升机。公司研制的国内最大的 JKMD6.2×4 落地多绳提升机、JKM4.5×6 塔式提

  升机和 2JKYB-3.5×1.7J 液压防爆提升机等,用于装备千万吨级大型、特大型煤

  凿竖井难题,对深埋于 800-1,000 米以上的煤矿开采提供了技术保障,国内市场

  系列旋回破碎机和用于中细破碎的 PYY 系列圆锥破碎机,在机架结构、腔形、

  CP MINING 铁矿项目成功研制的拥有完全自主知识产权的世界最先进的球磨机、

  自磨机——Φ7.9×13.6m 溢流型球磨机和 Φ12.2×10.9m 自磨机,标志着我国大型

  机理研究的基础上,通过对引进技术的消化吸收,开发了 RP 系列多种规格辊压

  滤机低 25-30%,比国内同等系统能耗降低 50-60%。该产品因其高效、节能等显

  (1)新型干法水泥成套主线 吨大型水泥装备方面,本企业具有独特的技术优势,在

  φ2.2m-φ5.5m 的原料磨和水泥磨机 500 余台。公司是国内最大的辊压机研制基地,

  冶金装备领域的基本的产品为日产 600-1,200 吨大型活性石灰成套技术与设备、

  年产 200-600 万吨球团烧结成套装备、大型矫直机、穿孔机、120-320 吨大型转

  吨活性石灰技术整体达到当前国际领先水平,系统能耗降低 12-15%,装备广泛

  续发展。项目获得了中国机械工业科学技术一等奖。目前,750t/d 以上规模的活

  国家重大装备创新研制项目。研制了世界最大的 Φ930mm 穿孔机、Φ920mm 钢

  管矫直机、Φ6.96×52m 大型氧化球团烧结窑,国内最大的 Φ4.5×13.6m 卧式转炉、

  Φ4.86×13.7 米的炼铜阳极炉、300 吨冷拔机、3.5m 炉卷轧机、4.3m 中厚板轧机

  2×500 吨级垂直升船机”的传动及平衡系统工程设计研究及产品制造任务。

  过程,传动效率提高 15%,每年可节约电能 118 万度,其原理先进、配置高端、

  质量要求高,具有世界领先水平,是目前世界上研制出的最大水力浮动式升船机。

  进的 18,500 吨油压机和 750 吨米操作机,其中最大单个铸件为 520 吨上横梁。

  公司目前可一次组织精炼钢水最大浇注能力达到 900 吨,具有完成 600 吨钢锭、

  品;大型带式运输机变频传动电控设备;煤矿综合数字化、信息化系列电控设备;

  本公司发明的纯低温双压余热发电技术用于日产 5,000 吨水泥生产线kW,技术达到世界领先水平,国内市场占有率 80%以上。单条

  现有 5,000t/d 水泥干法回转窑系统,建设一条 500t/d 城市生活垃圾处理线,项目

  设计年处理生活垃圾 16.5 万吨。二期 5,000t/d 水泥生产线投产后,年处理生活垃

  家机械行业标准 JB/T10997-2010《矿渣水泥立磨》制订企业。从近三年公司的立

  公司 2000 年自主开发出第一代 GPL-80 立盘过滤机,此后不断在创新中升

  (中信计字[2007]113 号)及财政部《关于中信重型机械公司实施股份制改造的

  批复》(财金函[2007]218 号)批复同意,由中信集团对中信重机进行分立式重组

  改制,并由中信集团、中信投资、中信汽车以及洛阳经投于 2008 年 1 月 26 日共

  经发行人 2011 年 1 月 25 日召开的第二届董事会第一次会议审议通过,2010

  本有关问题的批复》(财金函[2011]11 号)批复同意,发行人以截至 2010 年 12

  月 31 日未分配利润中的 767,000,000 元转增公司股本,转增完成后发行人总股本

  元,扣除发行费用后募集资金净额为 308,557 万元,所发行股票已于 2012 年 7

  月 6 日在上海证券交易所上市交易。这次发行后,发行人总股本为 2,740,000,000

  全国社会保障基金理事会转持三户 国有法人 2.42 66,243,902

  注:1、2011 年,洛阳市经济投资有限公司经重组后更名为洛阳城市发展投资集团有限

  公司;2、2011 年,中信汽车公司经公司制改造后更名为中信汽车有限责任公司;3、2014

  年 8 月 7 日,发行人发布《关于控制股权的人更名的公告》,公司接到控制股权的人中信股份通知,

  公司最近三年及一期直接出口收入额分别为 7.34 亿元、3.19 亿元、4.66 亿

  元和 2.62 亿元。公司对国外客户的销售主要是采用美元、欧元和澳元结算,由于

  本公司最近三年及一期的净资产收益率分别为 25.55%、15.15%和 5.79%和

  6.04%(年化),其中 2011 年以及 2012 年公司净资产收益率较高的根本原因是当

  时公司基本的产品毛利率还处于较高水平,而 2012 年公司净资产收益率下降的原

  最近三年及一期,企业流动比率分别是 0.91、1.42、1.69 和 1.60,速动比率

  公开发行并上市后,2012 年末流动比率和速动比率有所上升。此外,公司的债

  务转型等自身因素影响,发行人业务经营及盈利水平较 2012 年度有一定程度的

  下降。2013 年度发行人经营活动现金流净额(其中各项流入、流出不含银行承

  本公司相互之间直接竞争的产品领域有增加的趋势,行业竞争将日趋激烈。同时,

  场短期投机因素的影响,价格波动较大。本公司产品主要为重型机械和成套设备,

  受到处罚,影响企业的财务情况、经营成果和公司的声誉、市场等。报告期内,

  2011 年本公司直接出口收入已达到 6.07 亿元,直接与海外签订的在手订单金额

  占所有在手订单金额的 10.79%左右。海外市场的开拓在本公司的未来发展中占

  造,促进了重型机械行业的快速发展。但是,如果未来国家对宏观经济进行调控,

  造业的若干意见》、《国务院常务会通过纺织和装备制造业调整振兴规划》、《国务

  院国资委关于重大技术装备自主创新指导目录》、《国务院关于加快培育和发展战

  河南省 2008 年度第一批高新技术企业的通知》(豫科 2008[175]号)认定为高新

  技术企业,科学技术部火炬高技术产业开发中心《关于河南省 2011 年第一、二

  批复审高新技术企业备案申请的复函》(国科火字[2012]013 号)同意其作为高新

  技术企业备案;按照《中华人民共和国企业所得税法》第 28 条的规定,上述公

  司自 2008 年 1 月 1 日起,减按 15%的税率缴纳公司所得税。本公司子公司矿研

  中信重工机械股份有限公司 2012 年公司债券(第二期)简称“12 重工 03”)。

  司”)开立的首位为 A、B、D、F 证券账户的社会公众投资者(法律、法规禁止

  本期债券的期限为 5 年,附第 3 年末发行人赎回选择权、发行人调整票面利

  本期债券票面利率为 4.98%,采用单利按年计息,不计复利。每年付息一次,

  本期债券的付息日为 2015 年至 2019 年每年的 11 月 24 日,若发行人行使赎

  回选择权,或投资者行使回售选择权,则赎回或回售部分债券的付息日为自 2015

  年至 2017 年每年的 11 月 24 日(如遇法定节假日或休息日,则顺延至其后的第

  兑付日:本期债券的兑付日为 2019 年 11 月 24 日(如遇法定节假日或休息

  日,则顺延至其后的第 1 个交易日,顺延期间付息款项不另计利息);若发行人

  2017 年 11 月 24 日(如遇法定节假日或休息日,则顺延至其后的第 1 个交易日,

  经上证所同意,本期债券将于 2015 年 2 月 3 日起在上证所挂牌交易。本期

  债券简称为“12 重工 03”,证券代码为 122345。本期债券已向上交所提出申请,

  北京永拓会计师事务所(特殊普通合伙)分别对公司 2009-2011 年度、2012

  年度和 2013 年度财务报表出具了标准无保留意见的审计报告(京永审字(2012)

  如无特别说明,本章节 2011 年度、2012 年度和 2013 年度财务数据均引用

  报告,2014 年三季度财务数据引用自发行人 2014 年三季度财务报告。

  注:2014 年上半年应收账款周转率及存货周转率等营运能力指标均已年化处理(下同)。

  短期债务=短期借款+应当支付的票据+应付短期融资券+一年内到期的非流动负债+交易性金融负债

  EBITDA 利息保障倍数=(总利润+计入财务费用的利息支出+折旧+摊销)/(计入财务费用的利息支

  EBITDA 全部债务比=(总利润+计入财务费用的利息支出+折旧+摊销)/(长期债务+短期债务)

  定的不确定性,这一些因素的变化会影响到公司的运营状况、盈利能力和现金流量,

  本期债券的起息日为2014年11月24日,债券利息将于起息日之后在存续期内

  每年支付一次,本期债券的付息日为2015年至2019年每年的11月24日;若发行人

  行使赎回权,则本期债券前2年的付息日为2015年以及2016年每年的11月24日,

  第3年的利息连同所赎回债券的本金在2017年11月24日一起支付;若投资者行使

  回售选择权,则其回售部分债券的付息日为2015年至2017年每年的11月24日。本

  期债券的到期日为2019年11月24日,若发行人行使赎回选择权,或投资者行使回

  售选择权,则赎回或回售部分债券的到期日为2017年11月24日。前述日期如遇法

  并报表口径,发行人最近三年及一期营业收入分别为 704,110.08 万元、723,580.81

  -29,760.59 万元。其中 2012 年度公司经营活动产生的现金流净额由负转正的主要

  原因为购买商品支付的现金较上年减少 10.32 亿元;2013 年度公司经营活动产生

  的现金流量净额较 2012 年度一下子就下降的根本原因为销售商品收到的现金较上年

  减少 15.67 亿元所致。2014 年 1-9 月公司经营活动产生的现金流净额为负值的主

  必要时能够最终靠流动资产变现来补充偿债资金。截至 2014 年 9 月 30 日,公司

  流动资产余额为 127.86 亿元,不含存货的流动资产余额为 91.62 亿元。

  者遭受超过公司净资产 10%以上的重大损失;拟进行可能对发行人还本付息能力

  根据本公司于 2012 年 10 月 16 日召开的第二届董事会第十二次会议及于

  2012 年 11 月 2 日召开的 2012 年第三次临时股东大会审议通过的关于发行公司

  本期债券的发行总额为 10 亿元,公司初步确定拟将 5.8 亿元的募集资金用

  于偿还商业银行贷款,调整债务结构,剩余 4.2 亿元用于补充公司流动资金。

  1 中信重工 中国工商银行股份有限公司洛阳华山支行 2014-10-23 1.8

  2 中信重工 中国农业银行股份有限公司洛阳涧西支行 2014-11-28 1.3

  3 中信重工 中国农业银行股份有限公司洛阳涧西支行 2014-12-05 0.7

  4 中信重工 中国农业银行股份有限公司洛阳涧西支行 2015-01-07 2.0

  本期债券如能成功发行且按以上计划运用募集资金,以 2014 年 9 月 30 日合

  并报表口径模拟计算(假设本期债券在 2014 年 9 月 30 日完成发行),本公司的

  流动比率将由发行前的 1.60 倍提高至发行后的 1.73 倍,发行人短期偿债能力进

  率的长期限公司债券,有利于公司锁定融资成本,避免贷款利率波动带来的风险。

  截至 2014 年 9 月 30 日,发行人不存在尚未了结的或可以合理预见的重大诉

  (一)2012 年 6 月,发行人子公司洛阳矿山机械工程设计研究院有限责任

  总金额 31,068.00 万元。方城县宛北水泥有限责任公司与交银金融租赁有限责任

  公司签订了金额 2 亿元融资租赁合同,交银金融租赁有限责任公司以融资租赁方

  截至 2014 年 9 月 30 日,该项目已达标达产,方城县宛北水泥有限责任公司按约

  (二)2013 年 5 月,发行人子公司洛阳矿山机械工程设计研究院有限责任

  程设计及技术服务等总包合同,合同总金额 58,266 万元,湖北谷城宝天曼新型

  材料有限公司与交银金融租赁有限责任公司签订了金额 3.3 亿元融资租赁合同,

  公司承担的回购责任做担保。截至 2014 年 9 月 30 日,该项目执行中,未出现

  (一)中信重工机械股份有限公司公开发行 2012 年公司债券(第一期)募

  证券之星估值分析提示中信重工盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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